原創 王涵 國際航空運輸 2022-06-29 07:00 發表于北京
01
主要挑戰“由內轉外”
2022年1-5月，我國共完成航空貨郵運輸量252.6萬噸，同比下降18.6%。一是和國內疫情沖擊生產和消費能力、影響機場地面處理效率有關；二是和俄烏沖突波及全球產業鏈供應鏈、推高能源成本、加劇經濟通脹導致外需不足相關。近來隨著國內生產有序恢復，短期內航空貨運市場將迎來需求反彈。但從中長期來看，下半年我國航空貨運發展仍面臨較多風險，且主要挑戰將逐步“由內轉外”，海外需求動能轉弱、政策收緊、地源政治風險將成為影響航空貿易增長的主要因素。
 |
| 圖1 2020年以來我國航空貨郵運輸量及增速 |
 |
| 圖2 2020年以來我國進、出口貿易額及增速 |
02
全球經濟增長放緩，影響貿易復蘇
下半年全球經濟下行壓力加大，貿易復蘇面臨風險，根據世界貿易組織預測，今年全球商品貿易增速預計將放緩至3%。根據KOF全球經濟晴雨表數據，6月份同步指數上升0.9點至94.1點，表明當前經濟相對穩定。但領先指數僅為82.2點，為2009年4月以來的最低水平（除2020年），領先指數作為未來6個月經濟發展研判的先行指數，表明下半年全球經濟增長前景并不樂觀。
 |
| 圖3 KOF全球經濟晴雨表數據 |
分結構看，商品貿易復蘇較為疲軟。根據WTO數據，全球服務貿易在二季度繼續增長，服務貿易晴雨表指數（105.5）正在超過商品貿易晴雨表指數（99）。隨著全球疫情緩解，消費模式會更多從商品轉向服務，下半年貨物出口增速將隨著外需的邊際轉弱而逐步回落。
 |
| 圖4 WTO服務貿易晴雨表指數 |
 |
| 圖5 WTO商品貿易晴雨表指數 |
03
歐美國家經濟下行，導致外需轉弱、出口承壓
6月份，歐美國家制造業PMI指數均呈下降態勢。美國制造業PMI指數達52.4，創23個月新低；英國制造業PMI指數為53.4；歐元區國家制造業PMI從54.6下滑至52.0。美國因通脹壓力持續疊加加息政策落地，經濟衰退風險上升。歐洲受俄烏沖突、歐洲央行加息等影響，在經濟放緩與通脹壓力雙重夾擊下，下行壓力加大。歐美作為主要需求方，經濟增長放緩將對我國進出口貿易產生顯著影響。一方面，將直接影響消費者和投資者的購買意愿，制約出口商品增長，對我國經濟產生直接沖擊。另一方面，將連帶影響全球其他國家經濟發展，對我國對外貿易帶來次生沖擊。
 |
| 圖6 主要國家PMI指數變化 |
04
周邊國家生產恢復，將對我國部分勞動密集型產業產生“出口替代”
上半年，受國內疫情沖擊與外需回落雙重影響，我國出口規模邊際轉弱。東南亞國家隨著疫情逐步恢復，疫苗接種率提升，制造產業呈復蘇態勢，比如越南、印度、印度尼西亞5月份制造業PMI指數分別達到54.7、54.6和50.8，吸引外國直接投資規模整體高增，出口保持高景氣。下半年，受勞動力成本等因素驅動，疫情期間從東南亞、南亞等地區轉移至我國的紡織服裝、家居建材、消費電子等產業相關環節或將出現回流現象，一定程度上會對我國出口產品形成部分替代效應。
 |
| 圖7 全球及主要國家制造業PMI指數 |
05
大宗商品價格或將高位波動，航司成本壓力依然存在
6月份以來，受美聯儲加息影響，先前持續攀升的原油價格回調至111美元/桶（6月28日），但仍遠高于本輪上漲周期起點。由于石油低投資、低庫存、低閑置產能和需求增長的基本面不變，供不應求的大格局可能依舊難改，下半年石油價格或將繼續維持高位。不僅會導致航空公司成本趨高，影響利潤增長。同時，會對生產端產生持續沖擊，導致制造企業經營成本上升、利潤下降，從而對物流鏈條產生價格傳導效應，不利于貨運需求增長。
 |
| 圖8 原油價格變化 |
06
國際客運航線復蘇但客改貨受限，將對供給端產生影響
下半年，隨著國際客運航線的逐步復蘇，將會對航空貨運運力供給形成一定補充，具體影響程度還將由國際客運航線復蘇進程決定。但與此同時，根據EASA政策，2022年7月31日之后將不再延長“客改貨”豁免期限，則會對中歐航線國內航司運力供給帶來影響。新冠肺炎疫情發生以來，“客改貨”航班逐步成為國內航空公司運力的有效支撐，對于提升運力供給能力、支撐產業鏈供應鏈穩定發揮了重要作用。在國際客機腹艙未完全恢復之時，停止“客改貨”航班，勢必將對貨運運力供給帶來一定影響。
川公網安備 51012402000382號 蜀ICP備12009130號 